Warum sich Fixed Income von Produktsilos zu ergebnisorientierten, Liability-ausgerichteten und kundenzentrierten Plattformen entwickeln muss.

Private Markets wachsen dynamisch und entwickeln sich zunehmend zu einem strategischen Bestandteil der Asset-Allokation vieler Investoren. Mit dieser wachsenden Bedeutung steigt jedoch auch die Komplexität. In einem sich rasch verändernden Marktumfeld erfordert der Aufbau eines Engagements in Private Assets, verstanden als strukturiertes Investmentprogramm, neue und spezialisierte Kompetenzen. Aus Sicht von Philippe Faget sind insbesondere Diversifikation, ein kontrolliertes Liquiditätsmanagement und eine stringente Managerselektion entscheidend, um langfristig Wert zu schaffen.

FAROS wird den österreichischen Markt künftig aktiv entwickeln und ausbauen. Das Unternehmen eröffnet eine eigene Zweigstelle FAROS Consulting in Österreich. Die Leitung übernimmt der erfahrene Investment-Experte Michael Illsinger, der seit mehr als drei Jahrzehnten im institutionellen Asset Management in Österreich tätig ist.

Auf ihrer Dezembersitzung hat die FED die Obergrenze für den Leitzins – wie erwartet – erneut um 25 Basispunkte auf 3,75% gesenkt. Die Notenbank reagiert damit zum dritten Mal in Folge auf den schwächeren Beschäftigungsaufbau und die gestiegenen konjunkturellen Risiken. Die Entscheidung fiel mit drei Gegenstimmen. Damit hat sich die Anzahl abweichender Meinungen zur letzten Sitzung um eine weitere Stimme erhöht. Gleichzeitig haben die FED-Mitglieder ihre Zinserwartungen (Dot-Plot) für 2026 und auch die Folgejahre nicht verändert. Chair Powell äußerte sich wie bei der letzten Zinsentscheidung vorsichtig zum Ausblick und verwies auf die kommenden Daten als entscheidend dafür, ob und wie weit die Zinsen im ersten Halbjahr noch gesenkt werden sollten. Das ist richtig. Und auch in den kommenden Monaten sollten die Ratsmitglieder sparsam mit Zinssignalen umgehen, meint Dr. Johannes Mayr, Chefvolkswirt bei Eyb & Wallwitz. 

BIT Capital nimmt Veränderungen im Management vor. Im Zuge dieser Neuausrichtung wird Peter Wibbe in die Geschäftsführung von BIT Capital berufen und übernimmt als Managing Director künftig insbesondere Verantwortung für die Bereiche Marketing und Vertrieb, Operations und Personal.

„Das Fed Board ist so gespalten wie seit fünf Jahren nicht mehr – mit zwei fast gleich großen Lagern. Sechs Mitglieder tendieren zu einer Lockerung (darunter zwei mit MAGA-Verbindungen) und sechs tendieren dazu, die Zinsen unverändert zu lassen.

Welch eine Achterfahrt der Gefühle und der sich verändernden Erwartungen seit Beginn des Jahres. Das Ereignis, dass wohl die Märkte besonders für institutionelle Anleger am deutlichsten beeinflusste war im März Liberation Day. Die Erhöhung der Zölle hatte zur Folge, dass die Erwartungen hinsichtlich Ausmaßes und Geschwindigkeit der Zinssenkungen deutlich angepasst werden mussten. Letztlich hat die amerikanische Zentralbank Fed die Zinsen zwar gesenkt, aber mit wenig Enthusiasmus und mit deutlichen Botschaften zu einem eher vorsichtigeren Vorgehen für die Zukunft.

Viele Anleger glauben, durch geschicktes Timing den Markt schlagen zu können. Die einen kaufen nach Kursanstiegen, weil sie auf das Momentum setzen. Die anderen kaufen nach Verlusten, um von einer Gegenbewegung zu profitieren. Was dabei herauskäme, wenn diese beiden Investoren ihre Strategie auf Tagesbasis umsetzen, hat Pascal Kielkopf ausgerechnet.

Allianz Global Investors hat das erste Closing des Allianz Private Debt Secondaries Fund II (ADPS II) inklusiver aller Investmentvehikel bei 1,2 Mrd. EUR bekannt gegeben. Der APDS II baut auf der Erfolgsbilanz seines Vorgängers mit starkem Interesse von vielen internationalen institutionellen Investoren auf. Der APDS I wurde im September 2022 aufgelegt und hielt sein finales Closing im Dezember 2024.

Die HIH Invest hat das Wohnensemble „Quartier auf dem Flugfeld“ in Böblingen für den offenen Spezial-AIF „HIH Wohninvest Quartiere Deutschland“ erworben. Verkäufer ist der Hamburger Investment‑, Asset- und Fondsmanager HT Group, der das Objekt im Jahre 2013 für den geschlossenen Immobilienfonds „domicilium 7“ (damals noch unter der Marke Hamburg Trust) erworben hatte. 

Die KGAL gibt einen Wechsel in ihrer Geschäftsführung bekannt. Der langjährige Chief Financial Officer (CFO) Dr. Thomas Schröer wird zum Jahresende 2026 in den Ruhestand gehen. Seine Aufgaben wird sukzessive sein Nachfolger Dr. Martin Schmuck übernehmen, der zuletzt Managing Director Finanzen bei der Interhyp Gruppe war.

Die kommende FOMC-Sitzung wird als klare Fortsetzung des Risikomanagement-Zyklus in die Geschichte eingehen, erwartet Jörg Held, Head of Portfolio Management bei ETHENEA Independent Investors S.A. Er sieht die erwartete Zinssenkung durch die makroökonomischen Daten gedeckt:

Jan Tibor Böttcher wird als neuer stellvertretender Hauptgeschäftsführer spätestens zum 1. Juli 2026 die Leitungsebene des Zentralen Immobilien Ausschuss e.V (ZIA) um Hauptgeschäftsführerin Aygül Özkan und Geschäftsführer Torsten Labetzki vervollständigen. Jan Tibor Böttcher wird beim ZIA künftig u.a. die Bereiche Klima- und Energiepolitik, Finanzierung sowie Europa verantworten.

Golding Capital Partners (Luxembourg) S.A. stärkt seine Führung und erweitert das Leistungsangebot. Mit einem neu aufgestellten Management Board und der Einführung des Geschäftsfelds »GP Solutions« richtet der AIFM seinen Standort Luxemburg konsequent auf weiteres Wachstum und Partnerschaften mit Fondsmanagern aus.

Die MEAG hat kürzlich den MEAG Volante DC Investor SCSp Fonds, der mittelbar in europäische Rechenzentren investiert, auf den Markt gebracht. Zu den Gründungsinvestoren zählen Siemens Financial Services (SFS) und Munich Re. Der Fonds steht weiteren professionellen Anlegern offen.

Es ist höchst ungewöhnlich, dass die Federal Reserve die Zinsen senkt, obwohl die Inflation weiterhin deutlich über dem Zielwert liegt. In der Vergangenheit hat die Fed ihre Geldpolitik erst gelockert, wenn der Preisdruck eindeutig unter Kontrolle war. Die aktuelle Situation, in der die Inflation hartnäckig hoch bleibt, während das Wachstum und der Arbeitsmarkt nachlassen, unterstreicht, wie außergewöhnlich dieser Zyklus ist. Die Fed setzt eindeutig darauf, dass die weitere Schwäche des Arbeitsmarktes und der vorübergehende Charakter der durch Zölle bedingten Preissteigerungen letztendlich zu einem Rückgang der Inflation führen werden.

Union Investment hat bei institutionellen Investoren für einen neuen Infrastrukturfonds 232 Millionen Euro eingeworben. Die Zeichnungsphase endete Mitte November. Der in Kooperation mit Mercer aufgelegte Dachfonds investiert in den Aufbau eines breit über Länder und Sektoren diversifizierten Infrastrukturportfolios. Der Fonds ist bereits der dritte in der globalen Infrastruktur-Invest-Reihe von Mercer und Union Investment und der insgesamt vierte Infrastrukturfonds von Union Investment für institutionelle Investoren.

Im monatlichen Volkswirtschaft Catch Up gibt Dr. Felix Schmidt, Senior Economist bei Berenberg, Einblicke in die weltweiten volkswirtschaftlichen Entwicklungen. Dieses Mal geht es um Seltene Erden und der Frage, wie Europa seine wirtschaftliche und sicherheitspolitische Abhängigkeit von China verringern kann.

Schwellenländer reagieren auf die Rückkehr von Donald Trump, indem sie Maßnahmen zur Anpassung an Zölle und erhöhte Volatilität ergreifen. Dabei stellt sich die Frage, ob robuste Volkswirtschaften und attraktive Renditen im Jahr 2026 neue Anlagechancen eröffnen werden. Leo Morawiecki, Investment Specialist Fixed Income bei Aberdeen Investments, erläutert im folgenden Marktkommentar die aktuellen Treiber von Schwellenländeranleihen.

Die DEUTSCHE FINANCE GROUP gibt die Eröffnung des Lifestyle-Hotels „The Hoxton, Dublin“ bekannt, das im denkmalgeschützten Gebäude des ehemaligen Central Hotel entstanden ist. Die umfassende Repositionierung des historischen Objekts in der Exchequer Street wurde von Deutsche Finance International mit Sitz in London realisiert.

Bitcoin ist in den frühen Morgenstunden (01.12.) zurückgefallen und notiert aktuell wieder unter 90.000 US-Dollar. Als Grund für den Rückgang werden Liquidationen von Long-Positionen bei Perpetual-Futures angeführt.

Dass Anleger mit einem Investment in den MSCI USA stark auf Technologieaktien setzen, dürfte für die wenigsten eine Überraschung sein: Der Index wird von den Magnificent 7 dominiert – und deren Gewicht hat kräftig zugenommen. Ein Blick auf die Konzentration anderer Aktienindizes bringt allerdings unerwartete Ergebnisse ans Licht.

Fresh back from a research visit, there is little doubt that India is among the best-managed large economies globally, with a humbling combination of ministerial and managerial competence. Real GDP growth is running at a healthy 7%, and inflation is under the RBI’s target at about 3%. The fiscal deficit is declining, despite another round of sensible tax reforms, this time through a rationalisation of the Goods and Services Tax (“GST”) system.

Das Jahr 2026 wird für Immobilieninvestoren ein Jahr der Selektion und Differenzierung. Die Kapitalmärkte bleiben anspruchsvoll, der Finanzierungsdruck hoch und ESG-Regulierungen intensivieren sich spürbar. Gleichzeitig ergeben sich Chancen, insbesondere in resilienten Segmenten und dort, wo Marktakteure regulatorische, technologische und gesellschaftliche Veränderungen frühzeitig erkennen und in ihren Strategien berücksichtigen.

Gold war schon immer mehr als ein Rohstoff“, schreibt Imaru Casanova, Portfoliomanagerin Gold und Edelmetalle bei VanEck. Über Jahrhunderte hinweg diente es als universelle Wertanlage, als Absicherung für unsichere Zeiten und als Symbol für dauerhaften Reichtum. „Historisch gesehen hat sich die Rolle von Gold in globalen Portfolios parallel zu den Währungsregimen entwickelt – vom klassischen Goldstandard bis zum heutigen, von Fiatgeld dominierten System. Jeder Übergang, ob gekennzeichnet durch Inflationsdruck, Finanzkrisen oder geopolitische Turbulenzen, hat die Widerstandsfähigkeit des Metalls erneut bestätigt.“

Alternative Investments wie Private Equity, Private Debt sowie private Infrastruktur- und Immobilieninvestments verbessern die Rendite- und Risikoeigenschaften von Multi-Asset-Portfolios. Dies gilt für die Portfolios von institutionellen Investoren mit hohen Freiheitsgraden ebenso wie für jene mit stärkeren Anlagerestriktionen, wie eine Studie von Union Investment zeigt.

Für das Jahr 2026 erwarten die Aktienexperten von Metzler Asset Management ein weiterhin konstruktives, wenngleich zunehmend differenziertes Marktumfeld. Entscheidend für weiteres Aufwärtspotenzial an den globalen Aktienmärkten sei, dass die globale Konjunktur weiter solide wachse, der KI-Boom kein abruptes Ende finde und die Inflation unter Kontrolle bleibe. Vor allem dürften aber anhaltend robuste Ertragssteigerungen – insbesondere in den USA, wo sich die Bewertung der Märkte deutlich erhöht hat – für höhere Kurse zentral sein. 

Die globale Konjunktur zeigt zum Jahresende ein gemischtes Bild: Während die KI-Euphorie an den US-Börsen weitergeht, enttäuscht die Industrieproduktion in Europa. „Ein Grund für die anhaltende Stagnation im Euro-Raum ist sicherlich auch die Zweckentfremdung des deutschen Sondervermögens zugunsten des Sozialstaats”, analysiert Marc Möhrle, Geschäftsführer bei der LAIQON-Tochter MFI Asset Management in seinen LAIQON Kapitalmarkt-Insights. Welche weitere Schlüsse er und das MFI-Team etwa aus der zunehmenden Verunsicherung an den US-Börsen aufgrund der hohen Bewertungen ziehen, lesen Sie in der November-Ausgabe der LAIQON Kapitalmarkt-Insights.

Amundi hat seinen ersten tokenisierten Anteilsschein des Geldmarktfonds AMUNDI FUNDS CASH EUR gelauncht. Die erste Transaktion fand am 4. November statt. Der Fonds wird nun auf hybride Weise vertrieben: Er bleibt auf traditionellen Kanälen erhältlich, ist aber auch über die tokenisierte Anteilsklasse AMUNDI FUNDS CASH EUR – J28 EUR DLT © zugänglich.

VanEck feiert Jubiläum. Gute Gründe, um bei Martijn Rozemuller, CEO des Unternehmens, nachzuhören.

Alte Systeme verlieren ihre Gültigkeit, neue sind nicht etabliert: Hauck Aufhäuser Lampe hat den Kapitalmarkt-Ausblick 2026 mit dem Titel „Übergangsphase“ veröffentlicht. Chefvolkswirt Dr. Alexander Krüger sieht die Weltwirtschaft im kommenden Jahr in einer sensiblen Phase, die wegen des Gegenübers von USA und China besondere Aufmerksamkeit erfordert.

Unigestion Private Equity (1), der global agierende und auf Mid-Market-Leader spezialisierte Asset Manager, gibt die erfolgreiche Platzierung seines sechsten Secondaries-Fonds bekannt: Unigestion Secondary VI (USEC VI). Der Fonds wurde bei seinem Hard Cap in Höhe von 1,7 Mrd. Euro (2 Mrd. US-Dollar) überzeichnet geschlossen.

Die in den vergangenen Monaten immer geringere Marktbreite in Kombination mit hohen Bewertungen – insbesondere bei den Profiteuren des Booms künstlicher Intelligenz (KI) – machten sich auch zuletzt wieder bemerkbar. Zwar wirken solche Märkte oberflächlich betrachtet robust: Der US-Aktienindex S&P 500 hat im Jahresverlauf oft sehr attraktive risikoadjustierte Renditen geliefert.

Die digitale Transformation erreicht eine neue Dimension: Technologien wie Künstliche Intelligenz, Cloud Computing, Blockchain und das Metaversum verändern Wirtschaft und Gesellschaft tiefgreifend. Der Aktien-Themenfonds LBBW Internet der Zukunft der LBBW Asset Management (LBBW AM), der jetzt seinen dritten Geburtstag feiert, investiert gezielt in jene Unternehmen, die diese Entwicklung ermöglichen und vorantreiben. Bei der erstmaligen Bewertung durch Morningstar wurde der Fonds gleich mit der Bestnote von fünf Sternen im Morningstar-Fondsranking ausgezeichnet.

Die Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH („LAMD“) ernennt Kai Jennert per 1. Mai 2026 zum Chief Executive Officer (CEO). Er tritt damit die Nachfolge des langjährigen CEOs Andreas Hübner an.

Zehn Jahre? Fünfzehn? Viele Anleger überschätzen, wie lange es in der Vergangenheit dauerte, bis sich ein Investment am Aktienmarkt verdoppelt hat. Im Schnitt waren es lediglich 7,6 Jahre. Doch die Betonung liegt auf „im Schnitt“. Denn diese durchschnittliche Zeitspanne trat in der Realität fast nie auf. Mal ging es blitzschnell, mal dauerte es eine halbe Ewigkeit.

Das Gastgeberland Brasilien hat zwar alles versucht, um den Klimagipfel erfolgreich abzuschließen. „Am Ende war jedoch – erneut – der Druck mächtiger Ölproduzenten und CO2-Emittenten zu groß, um echte Fortschritte zu erzielen“, sagt Dr. Heinz- Werner Rapp, Gründer und Leiter des FERI Cognitive Finance Institute, das jüngst eine umfassende Analyse zu drohenden Klimakipppunkten und globalen Klimarisiken veröffentlicht hat.

Kryptowährungen haben sich in den vergangenen Jahren vom Spekulationsobjekt zu einer etablierten Assetklasse gewandelt. In rekordverdächtiger Zeit ist beispielsweise der Bitcoin-ETF von iShares zum 21. größten ETF weltweit nach Assets under Management geworden – getrieben von der Nachfrage aus dem institutionellen Bereich.

Scope bescheinigt dem Unternehmen insgesamt eine sehr hohe Asset Management Qualität und Kompetenz.

Lazard Asset Management (LAM) zählt in diesem Jahr zu den großen Gewinnern der Scope Investment Awards 2026. Das Unternehmen sicherte sich die Spitzenplatzierung in gleich zwei Kategorien:

Mexiko im Rampenlicht: Trotz Bedenken im Vorfeld der US-Wahlen legte der Peso seit den Wahlen zu und lokale Anleihen glänzten. Was steckt hinter dieser Robustheit?

Trotz zunehmender Beschränkung des Freihandels zeigt sich die Weltwirtschaft im neuen Jahr robust. Die DZ BANK Analysten rechnen mit einem Wachstum von drei Prozent. Ein Grund dafür, dass der Zollkonflikt nicht so stark durchschlägt, sind erhöhte Fiskalausgaben von zahlreichen Staaten. Deutschland wächst um ein Prozent. Grundlegende Reformen sind aber unabdingbar.

Chinas Wirtschaft zeigt einen verblüffenden Wiederspruch: Während traditionelle Wachstumsmotoren wie Eisenbahn und Immobilien schwächeln, bleibt die Marktperformance stabil. Dies ist Ausdruck eines umfassenderen Wandels, da globale Investoren angesichts zunehmender geopolitischer Spannungen eine Diversifizierung vom US-Dollar anstreben und damit den wachsenden Einfluss des Renminbi im internationalen Handel stärken.

Viele Anleger fürchten lange Laufzeiten bei Anleihen – zu groß scheint das Risiko von Kursverlusten bei steigenden Zinsen. Doch Jan Tachtlers Blick in die Vergangenheit zeigt: Geduld zahlt sich aus. Wer länger investiert, hat im Schnitt nicht nur mehr verdient, sondern im Schnitt auch weniger Schwankungen erlebt.

Der Aufsichtsrat der LAIQON AG hat Herrn Axel Hörger mit Wirkung zum 1. Januar 2026 zum Vorstand und Chief Strategy Officer (CSTRO) berufen. Bereits seit März 2025 unterstützt der ehemalige CEO der UBS Deutschland AG das Unternehmen als Senior Advisor to the Board.

Der Übergang zu einer multipolaren Weltordnung hat aus Sicht von FERI erhebliche Implikationen für die Asset Allocation. Sein Hauptaugenmerk legt der Multi Asset-Spezialist auf die Folgen einer anhaltend disruptiven Politik in den USA und besonders auf die Risiken für die Unabhängigkeit der US-Notenbank Federal Reserve (Fed). „Wir haben sehr bewusst für unseren Jahresausblick für das Jahr 2026 die Überschrift ‚Politik treibt Märkte‘ gewählt“, erläutert Dr. Marcel V. Lähn, Vorstand und Chief Investment Officer der FERI. „Ein breit angelegter Multi Asset-Ansatz mit flexibler Allokation ist weiterhin eine wirksame Strategie, um mit der Komplexität des Marktumfelds umzugehen und einen Mehrwert für unsere Kunden zu schaffen.“

Die Kommunistische Partei Chinas hat kürzlich ihr 15. Plenum abgehalten. Der Fokus lag dabei auf dem kommenden Fünfjahresplan (2026–2030). Aussagen von mit der Materie vertrauten Personen sowie Nachrichten aus anderen politischen Zusammenkünften machen eines deutlich: Die Zukunft gehört der Hochtechnologie. Wie unser „Chart der Woche” zeigt, ist der Anteil des Hightech-Sektors an der gesamten Endnachfrage in Prozent des Bruttoinlandsprodukts (BIP) stetig gewachsen und wird voraussichtlich im Jahr 2026 bei 18,3 Prozent liegen – fast doppelt so hoch wie noch vor zehn Jahren.1)

„Die Frage ist längst nicht mehr, ob sich das geldpolitische System der USA verändert, sondern wie schnell und welche Folgen dies für die Kapitalmärkte hat“, kommentiert Jörg Held, Head of Portfolio Management bei ETHENEA Independent Investors S.A. „Fakt ist: Die Märkte handeln diese Veränderung bereits, lange bevor sie offen ausgesprochen wird.“

Barings gab heute die Auflegung der ersten Multicurrency-Private-Credit-CLO in Europa bekannt. Die Transaktion, Barings Euro Middle Market CLO 2025–1 DAC, wird vollständig durch Private-Credit-Vermögenswerte unterlegt, die direkt über die europäische Private-Credit-Plattform von Barings originiert wurden.

In seinem aktuellen Marktkommentar analysiert Matt Lodge, Investment Strategist bei Global X, den fundamentalen Wandel auf dem Kupfermarkt. Das Metall entwickelt sich zunehmend zu einem strategischen Rohstoff – getrieben durch die Nachfrage aus Bereichen wie Künstliche Intelligenz, Energieinfrastruktur, Verteidigung und Elektromobilität.

BNY Investments gibt heute die Auflage des BNY Global Short-Dated Credit Fund (der „Fonds“) bekannt. Der Fonds wird von Insight Investment („Insight“) verwaltet, einem globalen Vermögens- und Risikomanager mit einem verwaltetem Vermögen von 688,2 Mrd. Euro und dem Kompetenzzentrum für Anleihen innerhalb von BNY Investments, dessen globale Fixed-Income-Gruppe ein Vermögen von 234,9 Mrd. Euro verwaltet.

Der Oktober hat den Anleihemarkt kräftig durchgerüttelt – mit Zinssenkungen, Insolvenzen und geopolitischen Spannungen. Was bedeutet das für Anleger? John Petersen, Portfoliomanager von Eyb & Wallwitz, zeigt, warum Qualität, Laufzeit und gezielte Titelselektion jetzt entscheidend sind.

Invesco ernennt Hermann Pfeifer mit Wirkung zum 11. November zum Head of Distribution für Deutschland, Österreich und die Schweiz (DACH). In dieser Rolle wird er die strategische Weiterentwicklung des Vertriebs in der Region verantworten und die konsequente Wachstumsagenda von Invesco im Bereich Exchange Traded Funds (ETFs) sowie Private Markets vorantreiben.

Blerina Uruci, Chefökonomin für die USA, kommentiert zum möglichen Ende des Shutdowns in den USA.

Der Aufwärtstrend bei den Immobilienpreisen in Deutschland hielt auch im dritten Quartal dieses Jahres an: Im Vergleich zum Vorjahresquartal legte der Immobilienpreisindex des Verbands deutscher Pfandbriefbanken (vdp) um 3,6 % auf 183,7 Punkte zu. Gegenüber dem direkten Vorquartal betrug das Wachstum 0,7 %.

Wachsende Spannungen zwischen drei makroökonomischen Kräften – Handelskonflikte, der Boom bei Investitionen in KI und Herausforderungen für Institutionen wie die Federal Reserve – könnten die bekannten Rahmenbedingungen für die Wirtschaft und deren Investitionen auf die Probe stellen, die Volatilität erhöhen und die Kluft zwischen Gewinnern und Verlierern sowohl in den USA als auch weltweit vergrößern. Das Wirtschaftswachstum war überraschend stabil, aber das dürfte sich ändern. Nachdem präventive Maßnahmen den globalen Handel und die Warenproduktion angekurbelt hatten, stehen viele Länder nun vor einem Übergang, da der Druck durch die Zölle zunimmt und ihre fiskalpolitische Flexibilität eingeschränkt ist. In den USA besteht das Hauptrisiko der Zölle unserer Ansicht nach nicht in einer Preisanpassung nach oben, sondern in einem möglichen Anstieg der Arbeitslosigkeit. Die Fed und andere Zentralbanken haben reichlich Spielraum für weitere Zinssenkungen. Die weltweiten Datentrends deuten auf eine schwächere Konjunkturphase hin, ehe in einigen Regionen gezielte fiskalische Anreize greifen. Gleichzeitig dürften die Investitionen in den Technologiesektor, insbesondere in den USA und China, weiter anhalten, was möglicherweise größere Auswirkungen auf die Produktivität und den Arbeitsmarkt haben wird.

Aktien mit Engagement in den Bereichen Quantencomputing, Kryptowährungen, Weltraumtechnologie, KI-Ausbau und KI-Energiebedarf haben sich in diesem Jahr, insbesondere im dritten Quartal, deutlich überdurchschnittlich entwickelt.

BlackPoint Asset Management. Bereits der Name ist sehr aussagekräftig und lässt Rückschlüsse zu. Im Zentrum steht der BlackPoint Evolution Fund. Im Interview mit Portfoliomanager Svilen Katzarski kamen wir auf die DNA der Fondsboutique zu sprechen, gingen auf die Charakteristika des Fonds ein und erklärten, wie sich das Managen eines Multi-Asset-Fonds in der jüngeren Vergangenheit verändert hat. 

Die US-Wirtschaft hält Kurs – doch hinter der stabilen Oberfläche baut sich ein geldpolitischer Gegensatz auf. Während die US-Regierung mit hohen Staatsausgaben und massiven T‑Bill-Emissionen die Konjunktur befeuert, zeigt sich die Federal Reserve zunehmend vorsichtig. Sie senkte Ende Oktober zwar den Leitzins leicht, stellte aber eine weitere Zinssenkung in diesem Jahr infrage. Beat Thoma, Chief Investment Officer bei Fisch Asset Management, geht in seiner aktuellen FischView auf das spannungsgeladene Umfeld für Investoren ein, welches durch das Zusammenspiel von expansiver Fiskalpolitik und vorsichtiger Geldpolitik entsteht – mit Rückenwind durch Liquidität, aber auch Warnsignalen am Geldmarkt.

An den Aktienmärkten wächst die Angst vor einer KI-Blase, doch in den USA wird weiter massiv investiert, und der Ausblick für die Wirtschaft bleibt trotz aller Unkenrufe positiv – das stärkt auch den Dollar. Gleichzeitig wetten Anleger auf eine Zoll-Niederlage für Trump vor dem US-Supreme Court, was die Staatsverschuldung noch weiter in die Höhe treiben könnte. Und in New York gewinnen die Demokraten mit jugendlichem Elan, der auch Trump gefährlich werden könnte, meint Mark Dowding, Fixed Income CIO bei RBC BlueBay Asset Management.

Auslöser der jüngsten Abwärtsbewegung war die aktuelle FOMC-Sitzung. Fed-Chef Jerome Powell erteilte Spekulationen auf eine Zinssenkung im Dezember eine klare Absage. 

Es gibt unzählige Fondsboutiquen. Zu den bekannten Namen gehört ETHENEA mit dem Flaggschiff Ethna-AKTIV. Im Interview mit Portfoliomanager Michael Blümke sprachen wir über die DNA des Unternehmens, die Wesensmerkmale des Ethna-AKTIV und seine Sicht auf die US-Wirtschaft.

Zum 1. Januar 2026 wird Janno Krieger Mitglied der Geschäftsführung der EB – Sustainable Investment Management GmbH (EB-SIM). Als Chief Financial, Risk and Operating Officer (CFO/CRO/COO) übernimmt er Verantwortung für die Bereiche Finanzen, Risikomanagement und Compliance.

Wenn wieder alle US-Wirtschaftsdaten verfügbar sein werden, dürfte der Dollar wohl in eine neue Schwächephase eintreten. Das Aufwertungspotenzial des Yen wird durch die zögerlichere Normalisierung der Geldpolitik der Bank of Japan begrenzt. Und die angespannte Haushaltslage verhindert eine positive Entwicklung des britischen Pfunds, schildert David E. Meier, Economist bei Julius Bär, die Lage an den Währungsmärkten:

Die Weltwirtschaft hat sich im Jahr 2025 robuster gezeigt, als es nach dem Zollschock vom „Liberation Day“ am 2. April zu erwarten gewesen wäre. Auch wenn das Zollregime nicht so umgesetzt wurde, wie von US-Präsident Donald Trump auf den Tafeln im Rosengarten des Weißen Hauses in Washington angekündigt: Der durchschnittliche Importzoll der USA ist von weniger als 3 Prozent auf deutlich mehr als 10 Prozent gestiegen. Die anhand der Handelstheorie zu erwartenden Effekte einer solchen drastischen Zollerhöhung dürften nun mit der Zeit stärker spürbar werden und die globale Wachstumsdynamik im Jahr 2026 belasten. Zu rechnen ist mit steigenden Importpreisen in den USA, Druck auf den Preisen ausländischer Exporteure, einer Verringerung des realen Handelsvolumens und schließlich weltweiten Realeinkommensverlusten. 

Der BAI hat kürzlich den BAI Investor Survey 2025 veröffentlicht. Dieser bietet transparente Einblicke in Private-Markets-Investitionen deutscher institutioneller Investoren und zeigt auf, welche Veränderungen im institutionellen Portfolio zu erwarten sind. Dazu befragte der BAI in den vergangenen Monaten 107 institutionelle Investoren:

Schwellenländer wenden sich zunehmend der Emission heimischer Anleihen zu, was einen strukturellen Wandel darstellt, der die Abhängigkeit von externen Krediten in Hartwährungen verringert. Diese Entwicklung spiegelt das Wachstum der lokalen Märkte, steigende Einkommen und stärkere staatliche Institutionen in vielen Ländern wider. Das Wachstum der lokalen Märkte variiert stark innerhalb der Schwellenländer und wird von der Qualität der Regierungsführung und der wirtschaftlichen Entwicklung beeinflusst.

Aberdeen Investments gibt die Neueinstellung von Selcuk Acar als neuen Director Business Development im Institutional Team bekannt. Mit mehr als 20 Jahren Vertriebserfahrung im institutionellen Markt verstärkt Acar das Team von Aberdeen Investments und wird künftig den Ausbau der Beziehungen zu institutionellen Investoren in Deutschland vorantreiben. Er berichtet dabei direkt an Jan Görner, Head of Institutional Business Development, Germany & Austria.

Die Kryptomärkte verzeichneten in der vergangenen Woche einen Rückgang von 6,5 Prozent, nachdem Fed-Vorsitzender Jerome Powell deutlich machte, dass eine Zinssenkung im Dezember keineswegs garantiert sei.  Dies dämpfte die Hoffnungen der Anleger auf eine kurzfristige Lockerung der Geldpolitik spürbar. 

Die bevorstehende Sitzung der Bank of England kommentiert Jill Hirzel, Senior Investment Specialist bei Insight Investment:

Die Europäische Zentralbank (EZB) entscheidet am morgen über den Leitzins. Patrick Barbe, Head European Fixed Income bei Neuberger Berman, geht davon aus, dass die Währungshüter den aktuellen Zinssatz beibehalten. Auf ihrer Sitzung im Dezember hält er jedoch eine Zinssenkung für möglich.

Die Europäische Zentralbank (EZB) entscheidet am morgen über den Leitzins. Patrick Barbe, Head European Fixed Income bei Neuberger Berman, geht davon aus, dass die Währungshüter den aktuellen Zinssatz beibehalten. Auf ihrer Sitzung im Dezember hält er jedoch eine Zinssenkung für möglich.

Der Silberpreis hat im Oktober 2025 erneut die Marke von 50 US-Dollar überschritten, ähnlich wie bei der Rally von 1980. Während damals spekulative Kräfte und Marktmanipulation den Preisanstieg dominierten, basiert der aktuelle Trend auf fundamentalen Faktoren wie globaler Geldmengenausweitung, geopolitischen Unsicherheiten und einer starken industriellen Nachfrage, insbesondere aus der Solar- und Elektronikbranche. Die weltweite Silberproduktion stagniert, während die Nachfrage weiter steigt, was zu einem Angebotsdefizit führt. Im Unterschied zu 1980 ist der Markt heute liquider, transparenter und stärker reguliert. Silber bietet institutionellen Investoren Chancen als Beimischung im Rohstoffportfolio und als strategische Positionierung im Rahmen der Energiewende. Kurzfristig bleibt die Volatilität hoch, langfristig bestehen jedoch positive Perspektiven.

Noch vor Kurzem betrachteten viele Skeptiker Spanien, ähnlich wie einen Großteil Südeuropas, als eine stagnierende Wirtschaft mit trüben Wachstumsaussichten. Doch in diesem Jahr ist der spanische Aktienindex IBEX 35 um beeindruckende 53 Prozent gestiegen. Was hat sich verändert?

„Ist KI eine Blase?“ war in den letzten Wochen eine häufig gesuchte Frage auf Google. Und sie ist durchaus berechtigt! KI kann sich etwa als Blase oder als Durchbruch erweisen. So oder so erleben wir, wie Billionen an Kapital mobilisiert werden und eine jahrzehntelange Transformation eingeleitet wird. Wir erleben wohl eine der produktivsten Goldrauschphasen der Geschichte.

Während die großen Tech-Konzerne die Schlagzeilen dominieren, scheinen kleinere Unternehmen bei Investoren in Vergessenheit geraten zu sein. Notierten diese historisch meist mit einem deutlichen Bewertungsaufschlag gegenüber den Großkonzernen, fällt dieser aktuell nur noch minimal aus. Pascal Kielkopf erklärt die Hintergründe – und warum es eine Ausnahme gibt.

Über alle auf Euro lautenden Anleihen und Kredite hinweg sehen wir weiterhin vielfältige Möglichkeiten, Anlageportfolios zu diversifizieren und trotz eines sich wandelnden Umfelds attraktive Renditen zu erzielen“, sagt Paul Grainger, Senior Portfolio Manager bei Neuberger Berman.

Die Europäische Zentralbank dürfte am Donnerstag eine abwartende Haltung einnehmen. Die Arbeitslosenquote in der Eurozone ist immer noch nahe dem Rekordtief. Auch dürfte die Inflation bei über 2,0 Prozent verharren und somit kein starkes Signal für eine Leitzinssenkung senden.

Starke Gewinnüberraschungen in den USA und erste Anzeichen einer Stabilisierung in Europa stützen die Aktienmärkte zum Jahresende. KI-Investments stehen weiterhin im Vordergrund, doch Hyperscaler-Ergebnisse werden diese Woche darüber entscheiden, wie es im vierten Quartal weitergeht, beobachtet Mathieu Racheter, Head of Equity Strategy Research bei Julius Bär:

Das Interesse institutioneller Investoren am Thema Infrastruktur nimmt deutlich zu, während Immobilien weiterhin eine wichtige Assetklasse für die institutionelle Kapitalanlage in Fonds bleiben. Bei der Auswahl von Investments sind Sicherheit und Nachhaltigkeit wesentliche Kriterien. Dies sind einige zentrale Ergebnisse der diesjährigen Investorenumfrage der IntReal International Real Estate Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH (INTREAL), an der sich insgesamt 71 Unternehmen beteiligt haben. Befragt wurden Sparkassen, Banken, Versicherungen, Versorgungswerke, Stiftungen sowie Family Offices.

Das Interesse institutioneller Investoren am Thema Infrastruktur nimmt deutlich zu, während Immobilien weiterhin eine wichtige Assetklasse für die institutionelle Kapitalanlage in Fonds bleiben. Bei der Auswahl von Investments sind Sicherheit und Nachhaltigkeit wesentliche Kriterien. Dies sind einige zentrale Ergebnisse der diesjährigen Investorenumfrage der IntReal International Real Estate Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH (INTREAL), an der sich insgesamt 71 Unternehmen beteiligt haben. Befragt wurden Sparkassen, Banken, Versicherungen, Versorgungswerke, Stiftungen sowie Family Offices.

Die Märkte befinden sich insgesamt in einem Risk-off-Modus, da wachsende Bedenken im US-Regionalbankensektor und Spannungen für Zurückhaltung an den Kreditmärkten sorgen.

Duration, Edelmetalle und Small Caps könnten als Topthemen in den kommenden Monaten die Märkte prägen. Jörg Held, Head of Portfolio Management bei Ethenea Independent Investors S.A., ordnet die Trends ein:

Die Berliner Catella Investment Management GmbH (CIM) hat gemeinsam mit der Catella APAM Property Ltd. eine Wohnanlage für Studentinnen und Studenten im zentral gelegenen Dubliner Stadtteil The Liberties erworben. Der Ankauf erfolgte für den Artikel-9-Fonds European Residential III, der nun knapp 4.000 Einheiten in zehn Ländern mit einem Volumen von rund 1,1 Milliarden Euro hält.

Trotz hoher Bewertungen und schwacher Konjunktursignale bleibt die Marktstimmung sorglos. Dr. Georg von Wallwitz, Gründer und geschäftsführender Gesellschafter bei Eyb & Wallwitz, sieht Parallelen zur Theorie komplexer Systeme: Kleine Auslöser können große Marktbewegungen verursachen. Prognosen helfen wenig – entscheidend sind Wachsamkeit und Anpassungsfähigkeit.

KINGSTONE Real Estate hat seinen KINGSTONE Family Office Real Estate Report 2025 vorgestellt. Im Rahmen der Umfrage wurden 32 Family Offices aus dem DACH-Raum zu ihren Immobilieninvestment-Strategien befragt. Die Kernergebnisse: Immobilien sind das Rückgrat des Nettovermögens. Im Schnitt entfallen über die Hälfte – 56,5 Prozent – auf Immobilien. Die zweitwichtigste Assetklasse sind Aktien mit 19,4 Prozent.

Die Integration von KI-Technologien in menschliche kognitive Prozesse wird zur nächsten Herausforderung bei Investment-Entscheidungen. Die Anwendungsmöglichkeiten sind vielfältig und reichen vom Research und der Integration im Rahmen verantwortungsbewusster Investitionen bis hin zur Verbesserung der Datenlage.

Die LHI Gruppe hat zwei im Bau befindliche Windparks mit jeweils 3 Windkraftanlagen erworben. Die Windkraftanlagen haben eine Gesamtnennleistung von 33,4 MW. 

Die europäische Private-Equity-Real-Estate-Plattform Deutsche Finance International (DFI), eine unabhängige Tochtergesellschaft der Deutsche Finance Group, hat mit dem Erwerb des Catalyst Bicester Estate in Oxfordshire für rund £90 Millionen den Startschuss für ihre neue Investmentplattform „Techbox“ gegeben.

Gibt es Sektoren, die besonders gut laufen, wenn der Markt läuft? Und Sektoren, die den Index regelmäßig schlagen, wenn sich der Markt weniger gut entwickelt? Ja, die gibt es. Und die Analyse von Pascal Kielkopf zeigt, dass es nicht nur die üblichen Verdächtigen sind.

Wellington Management hat die Ernennung von Michael Trihy, CFA zum Head of Portfolio Management, Venture Growth Evergreen, Private Investments bekanntgegeben.

Die europäischen thematischen UCITS-ETF-Zuflüsse steigen weiter an, da Anleger verstärkt auf überzeugende Megatrends setzen, wobei KI, Verteidigung, Energie (insbesondere Uran) und chinesisches Internet & E‑Commerce führende Positionen einnehmen.

Prof. Dr. Bernd Meyer, Chefanlagestratege im Wealth and Asset Management bei Berenberg, analysiert die Lage an den Märkten.

Kommenden Mittwoch stehen in den USA die Inflationsdaten für September an — sollten sie, auch wenn Shutdown-bedingt erst später veröffentlicht — nach oben überraschen, könnte das weitreichende Folgen haben. “Wir rechnen im September mit einem Anstieg der US-Inflationsrate auf über 3%”, sagt Robert Greil “und auch in den Folgemonaten erst mal mit Inflationsdruck nach oben”. 

Von August bis September setzte der Biotechnologiesektor seine positive Entwicklung fort. Small-Cap-Biotech-Unternehmen verzeichneten ihr bestes Quartal seit dem vierten Quartal 2023, was Anlass zu Optimismus gibt, dass das Segment in eine neue Aufschwungphase eintritt. Seit Jahresbeginn hat der Biotechnologiesektor (Nasdaq Biotechnology Index) eine Rendite von 13,9 % (in USD) erzielt, verglichen mit 17,8 % für den Gesamtmarkt und 4,3 % für den Gesundheitssektor (beide in USD).

laut dem Digital Assets Outlook 2025, einer aktuellen Studie des Vermögensverwalters State Street, setzen institutionelle Investoren zunehmend auf die Blockchain-Technologie und die Tokenisierung von Vermögensanlagen. Die Studie basiert auf einer weltweiten Umfrage unter Führungskräften von Vermögensverwaltern und Vermögenseigentümern und zielt darauf ab, die Stimmung, Strategie und operative Voraussetzungen in verschiedenen Regionen und Institutionen unterschiedlicher Größe zu erfassen. Dem Bericht zufolge sei die Beschleunigung bei der Akzeptanz neuer Technologien bemerkenswert. „Institutionelle Anleger gehen über das Experimentieren hinaus und digitale Vermögenswerte stellen mittlerweile einen strategischen Hebel für Wachstum, Effizienz und Innovation dar“, sagte Jörg Ambrosius, President of Investment Services bei State Street. „Mit der Konvergenz von Tokenization, KI und Quantum Computing sind Early Adopters führend bei der Gestaltung der Zukunft des Finanzwesens.“ Die Tokenisierung privater Märkte sei dabei der erste Schritt: Bis 2030 erwarte eine Mehrheit der Befragten, dass 10–24 Prozent der institutionellen Investitionen über tokenisierte Instrumente getätigt werden. Dies spiegele auch die strategische Ausrichtung der institutionellen Anleger auf die Erschließung von Liquidität und Effizienz in traditionell illiquiden Märkten wider. Zudem planten nahezu 60 Prozent der befragten institutionellen Investoren, ihr Engagement in diesen Bereichen im kommenden Jahr zu erhöhen. Innerhalb von drei Jahren erwarteten die Experten sogar eine Verdoppelung des durchschnittlichen Engagements. Diese Dynamik unterstreiche das wachsende Vertrauen in digitale Vermögenswerte als langfristige Anlagestrategie. Dies führe auch bei den Investmenthäusern zu Veränderungen. 40 Prozent der institutionellen Anleger verfügten demnach bereits über spezielle Teams oder eine Geschäftseinheit für digitale Vermögenswerte und fast ein Drittel gibt an, dass digitale Operationen (z. B. Blockchain) integraler Bestandteil der umfassenderen digitalen Transformationsstrategie ihres Unternehmens seien.