Die jüngste Eskalation im Nahen Osten – insbesondere der US-Militärschlag gemeinsam mit Israel gegen Iran – hat die Märkte bewegt, aber nicht in Panik versetzt. Die Ölpreise zogen spürbar an, Aktien gerieten etwas unter Druck und klassische sichere Häfen wie Gold verzeichneten leichte Zuflüsse. Entscheidend für Anleger ist jetzt weniger die Frage nach kurzfristigen Reaktionen als nach der Robustheit der eigenen Portfoliostruktur.
Trotz aller geopolitischen Querelen ist der globale Konjunkturtrend 2026 zunehmend aufwärtsgerichtet: „Wir haben unsere globale Wachstumsprognose noch einmal auf 3,4 Prozent angehoben“, sagt Robert Greil. Der Chefstratege von Merck Finck: „Haupttreiber bleiben die USA und auch China, wo wir unsere Prognose besonders stark angehoben haben – während die Dynamik in Europa weiterhin hinterherhinkt.“ Greil: „Hinter der positiven Entwicklung stehen vor allem vier Haupttreiber: weniger Handelskonflikte als im Vorjahr, zumeist weiter sinkende Leitzinsen, klar steigende Staatsausgaben und gerade in den USA und China noch mehr KI-Investitionen.“
Trotz aller geopolitischen Schlagzeilen hat der Internationale Währungsfonds seine globale Wachstumsprognose für 2026 von 3,1 % auf 3,3 % angehoben. „Die Weltwirtschaft trotzt der geopolitischen Unsicherheit“, sagt Robert Greil. Der Chefstratege von Merck Finck weiter: „Solange der von den USA vor China und Europa angeführte Konjunkturaufschwung anhält, sollte der Börsentrend trotz aller geopolitisch verursachten Volatilitätssprünge nach oben gerichtet bleiben.“
Die Rezession in den USA ist wieder einmal ausgeblieben. Im Gegenteil. Für manche eher überraschend, zeigte sich die US-Volkswirtschaft im nun ablaufenden Jahr 2025 als äußerst robust. Und die Vereinigten Staaten haben mit dem „KI-Hype“ einen zusätzlichen Trumpf im Ärmel. Doch die Rückschau bringt an dieser Stelle wenig. Was haben wir von den USA, Europa und China mit Blick nach vorne zu erwarten? Kommt Deutschland wieder auf die Füße und schafft den wirtschaftlichen Turnaround? Anfang November ergab sich die Gelegenheit eines ausführlichen Austauschs mit Robert Greil, dem Chefstrategen von Merck Finck.
Kommenden Mittwoch stehen in den USA die Inflationsdaten für September an - sollten sie, auch wenn Shutdown-bedingt erst später veröffentlicht - nach oben überraschen, könnte das weitreichende Folgen haben. "Wir rechnen im September mit einem Anstieg der US-Inflationsrate auf über 3%", sagt Robert Greil "und auch in den Folgemonaten erst mal mit Inflationsdruck nach oben".
Kommende Wochen rollen auf die Finanzmärkte vorrangig drei wichtige Termine zu: „Während die EZB-Sitzung mit wohl keiner Zinssenkung mehr noch das geringste Unruhepotenzial für die Börsen birgt und für die französische Vertrauensfrage Premier Bayrou wohl absehbar zum Sturz bringen dürfte, bergen die US-Inflationszahlen am Donnerstag am meisten Sprengstoff“, meint Robert Greil.
Am Montag startet der saisonal schwächste und berüchtigte Börsenmonat: „Der seit April sinkende Volatilitätstrend an den Aktienmärkten – mittlerweile liegt die damit gemessene Marktnervosität rund um ein Viertel unter dem Langfristschnitt – könnte im September ein jähes Ende finden“, meint Robert Greil.
In seiner heutigen Sitzung hat der EZB-Rat die Leitzinsen unverändert belassen; der Einlagensatz bleibt damit bei 2,0 %. Robert Greil, Chefstratege bei Merck Finck, kommentiert:
Kommenden Donnerstag tagt die EZB. Direktoriums-Mitglied Isabel Schnabel hatte bereits vorab klar gemacht, dass die Messlatte für weitere Zinssenkungen „sehr hoch“ liege. „Die EZB dürfte mindestens den Ausgang der EU-Zollverhandlungen mit den USA abwarten, bevor sie ihre Leitzinssätze nochmal anfasst“, sagt Robert Greil.
Kommende Woche stehen eine Reihe wichtiger Frühindikatoren auf der Agenda. „In Europa dürften sich sowohl das Verbrauchervertrauen, die Einkaufsmanagerindizes als auch das deutsche Ifo-Geschäftsklima für Mai leicht aufhellen“, erwartet Robert Greil.
