Der spektakuläre Erfolg von ChatGPT hat die „KI-Revolution“ in einer Weise beschleunigt, die selbst Experten überrascht. Nachdem das FERI Cognitive Finance Institute in mehreren Studien schon frühzeitig auf die disruptive Dynamik der Künstlichen Intelligenz hingewiesen hat, ist das Thema mit dem Auftreten neuer KI-Systeme jetzt endgültig im Mainstream angekommen.
Die Impulslosigkeit und latente Fragilität der vergangenen Wochen ist typisch für die aktuelle Phase im jährlichen Börsenzyklus. Im Spätsommer weist das Marktgeschehen häufig eine erhöhte Volatilität und die Neigung zu Korrekturen auf. Dieser saisonale Effekt wird durch den erneuten Zinsdruck noch verstärkt.
Was bringen die kommenden Wochen bzw. Monate mit Blick auf die Kapitalmärkte? Das erste Halbjahr verlief erstaunlich gut, insbesondere mit den Wachstumswerten ging es ordentlich bergauf. Wird die Luft nun dünner? Dr. Eduard Baitinger, Head of Asset Allocation in der FERI Gruppe, mit einer Analyse.
Die neu gegründete Asset-Management-Gesellschaft Empureon Capital Management startet als Fondsberater zusammen mit Universal Investment eine neue Fondsfamilie und legt mit den Publikumsfonds Empureon Volatility One Fund den ersten von drei geplanten Fonds auf. Das erste Fondskonzept zielt auf die Vereinnahmung der Volatilitätsprämie von S&P 500-Put-Optionen. Zur Stabilisierung der Rendite werden statische Absicherungselemente eingesetzt, die zur Abfederung bzw. vergleichsweise schnellen Aufholung von Verlusten dienen. Im nächsten Schritt ist eine ESG-Variante dieses Konzepts und ein Aktienfonds mit zusätzlicher Prämienkomponente geplant. Das Team von Empureon verfügt über 10 Jahre Erfahrung in diesem Bereich und hat zuvor die Fonds OptoFlex, US EqutiyFlex und EuroEquityFlex aufgebaut und verantwortet.
FERI sieht im aktuellen Marktumfeld unverändert gute Perspektiven für Volatilitätsstrategien und baut den Bereich weiter aus. „Insbesondere nach Krisen vergrößert sich der Abstand zwischen der erwarteten und der tatsächlichen Volatilität an den Märkten, was höhere systematische Renditen ermöglicht“, erläutert Carsten Hermann, Geschäftsführer der FERI Trust GmbH und seit 2012 gesamtverantwortlich für die FERI-Volatilitätskonzepte.
Deutschlands Wirtschaft ist besser durch den Winter gekommen als ursprünglich erwartet, ein selbsttragender Aufschwung ist aber vorerst nicht in Sicht. Eine Reihe von Gründen spricht eher dafür, dass es nach einer kurzen zwischenzeitlichen Erholung erneut zu einem wirtschaftlichen Abschwung kommt.
Die schwache Weltwirtschaft, erhebliche Unsicherheiten über die weitere Entwicklung bei Inflation und Zinsen sowie anhaltende geopolitische Risiken dämpfen die Aussichten für die Finanzmärkte. Investoren sind daher mehr denn je gefordert, ein robustes und resilientes Portfolio aufzubauen. „Das Anlageumfeld ist derzeit sehr komplex. China sendet nach dem Covid-Reopening wieder erste moderate Wachstumssignale. In den USA besteht dagegen bei einem anhaltend harten Zinskurs der FED das Risiko einer Rezession. Europa mit seiner exportorientierten Wirtschaft steckt genau zwischen diesen Polen“, sagte Dr. Heinz-Werner Rapp, Vorstand und Chief Investment Officer des Bad Homburger Investmenthauses FERI, im Rahmen des Jahrespressegesprächs in Frankfurt.
Nach starkem Jahresauftakt verloren die Aktienmärkte zuletzt deutlich an Schwung. Dabei deutete in den ersten Wochen des Anlagejahres zunächst alles auf einen regelrechten Sweetspot hin: Verbesserte Konjunkturaussichten in China und Europa, nachlassende Inflationsdynamik und damit die Aussicht auf ein baldiges Ende der geldpolitischen Straffung in den USA lösten zeitweise zweistellige Kurszuwächse aus. Einzelne Investmentstrategen sprachen bereits vom Ende des Bärenmarktes. Doch diese Ankündigung kam zu früh.
Schwankungen an den Kapitalmärkten sind nicht unbedingt des Investoren Lieblinge. Doch Volatilität als puren Risikofaktor abzutun, greift zu kurz. Man kann diese auch als eine Assetklasse begreifen, die von erwarteten Marktschwankungen profitiert. Die „OptoFlex“-Strategie aus dem Hause FERI wird in Kürze zehn Jahre alt und hat schon einige Klippen erfolgreich umschifft. Daniel Lucke, Leiter Volatilitätsstrategien bei FERI, stellte sich für ein „Geburtstags-Interview“ unseren Fragen.
Der FERI OptoFlex feiert in diesen Tagen sein zehnjähriges Jubiläum. Der innovative Investmentansatz, Volatilitätsprämien im US-Aktienmarkt über börsengehandelte Optionen zu vereinnahmen, hat sich bewährt und bietet auch unter den gegenwärtig schwierigen Bedingungen Schutz vor Aktienmarktrisiken. „Für dieses Marktumfeld haben wir eine relativ stabile Performance. Durch Anpassungen im Trading, effiziente Prozesse und direkten Zugang zum US-Derivatemarkt konnten wir zusätzlich zur Stabilisierung beitragen“, erklärt Portfoliomanager Daniel Lucke. INTELLIGENT INVESTORS sprach mit dem Portfoliomanager, zu lesen in der aktuellen Printausgabe von II.
