Modupe Adegbembo, G7-Ökonomin bei AXA Investment Managers, hat sich Ende vergangener Woche zu den neuesten Wirtschaftsdaten für das Vereinigte Königreich geäußert.
- Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) sank im zweiten Quartal 2022 um 0,1 Prozent und lag damit über unseren eigenen Schätzungen und den Konsensschätzungen (-0,3 Prozent bzw. ‑0,2 Prozent).
- Auf Monatsbasis sank das BIP im Juni um 0,6 Prozent und lag damit über den Konsenserwartungen eines Rückgangs um 1,2 Prozent.
- Das Thronjubiläum wirkte sich auf diese Messgröße weit weniger aus als erwartet — wir gehen davon aus, dass auch die Belebung des Wachstums gedämpfter ausfallen wird. Wir erwarten nun für das dritte Quartal ein Wachstum von 0,3 Prozent.
Die durch den zusätzlichen Bankfeiertag im Juni bedingte erhöhte Volatilität der Daten macht es schwierig, die zugrunde liegende Wachstumsdynamik in den heutigen Zahlen zu erkennen. Insgesamt wirkte sich der zusätzliche Feiertag weniger wachstumshemmend aus als erwartet. Das Office of National Statistics (ONS) stellte fest, dass er nur geringe Auswirkungen auf die Quartalszahlen hatte. Im Laufe des Quartals blieb der Konsum erstaunlich stabil und ging trotz des starken Anstiegs der Inflation im zweiten Quartal nur um 0,2 Prozent zurück. Die Unternehmensinvestitionen überraschten mit einem starken Wachstum von 3,8 Prozent, während der Staatsverbrauch aufgrund der Auflösung der COVID-bezogenen Dienstleistungen um 2,9 Prozent zurückging.
Die Schrumpfung der monatlichen Schätzung beruhte auf einer breiten Basis, wobei die geringere Produktion in allen Sektoren zum negativen Wachstum im Juni beitrug. Die Produktion im Dienstleistungssektor ging um 0,5 Prozent zurück, während die Konsensschätzungen von einem Rückgang um 0,1 Prozent ausgingen, und trug damit am meisten zum Rückgang im Juni bei. Auch die Industrieproduktion und die Produktion im Baugewerbe sanken im Monatsvergleich um 0,9 Prozent (Konsens ‑1,4 Prozent) bzw. 1,4 Prozent (Konsens – zwei Prozent). Auch die Abschwächung der COVID-bedingten Dienstleistungen belastet weiterhin, wobei Rückgänge im Gesundheitswesen — Tests und Rückverfolgung sowie Impftätigkeit — einen großen Teil zum Rückgang der Dienstleistungsproduktion im Juni beitrugen.
Die Prognosen bleiben trotz der robusten Wachstumsaussichten für das dritte Quartal besorgniserregend. Wir gehen davon aus, dass sich das Wachstum im dritten Quartal leicht erholen wird, wobei das Wachstum durch steuerliche Maßnahmen für einkommensschwache Haushalte und die Anhebung der Schwellenwerte für die Sozialversicherung unterstützt wird. Wir sehen das Wachstum im dritten Quartal bei 0,3 Prozent. Darüber hinaus wird der starke Anstieg der Energiekosten im vierten Quartal das Wachstum aber wahrscheinlich abwürgen und das Risiko, dass die britische Wirtschaft in eine Rezession gerät, bleibt hoch. Wir gehen davon aus, dass die Bank of England (BoE) im September den Leitzins um 25 statt um 50 Basispunkte (BP) anheben wird. Bei Anzeichen für eine anhaltende Inflation könnte sich das Risiko eines weiteren Zinsschritts um 50 Basispunkte erhöhen. Die Finanzmärkte reagierten kaum auf die heutige Veröffentlichung.
