Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) hat ihren Leitzins wie erwartet unverändert bei 3,75 Prozent belassen. Die Abstimmung fiel mit 11:1 sehr eindeutig aus, wobei Stephen Miran wenig überraschend das einzige abweichende Mitglied war. Dies dürfte mit hoher Wahrscheinlichkeit im gesamten ersten Halbjahr so bleiben.
Da die Inflationsängste aufgrund der Iran-Krise stark zugenommen haben, preist der Markt die nächste Zinssenkung nun erst für April 2027 ein. Die Fed selbst rechnet mit einer Zinssenkung in diesem Jahr und einer weiteren im Jahr 2027. Wir sehen dies etwas anders und erwarten zusätzliche Zinssenkungen sowohl im September als auch im Dezember, vor allem wegen des sich abschwächenden Arbeitsmarktes.
Zwar dürfte die Inflation aufgrund des höheren Ölpreises um rund 60 Basispunkte steigen, sie sollte im Verlauf des Jahres jedoch wieder zurückgehen, sobald sich die Lage entspannt.
Einschätzung von Roger Rüegg, Leiter Multi-Asset-Solutions bei Swisscanto/ZKB
