EZB im Autopilot-Modus
Die EZB könnte die Zinsen weiter anheben. Wir sind aber der Ansicht, dass der Ausverkauf europäische Anleihen zunehmend attraktiv macht.
Die EZB könnte die Zinsen weiter anheben. Wir sind aber der Ansicht, dass der Ausverkauf europäische Anleihen zunehmend attraktiv macht.
Natixis Investment Managers hat Patrick Sobotta zum Regional Head für Deutschland, Österreich und Mittel- und Osteuropa befördert. Gleichzeitig wird er zum Executive Managing Director ernannt und in das Business Development Committee von Natixis IM berufen. In seiner neuen Rolle wird er für das Retail-, Wholesale und institutionelle Geschäft der französischen Investmentgesellschaft in dieser Region verantwortlich sein. Er berichtet an Fabrice Chemouny, Executive Vice President und Head of International Sales bei Natixis Investment Managers.
Aller wechselnden Marktthemen im laufenden Jahr zum Trotz – weiche Landung, Überhitzung oder auch Kreditkrise: Die makroökonomischen Bedingungen haben stets dieselbe grundlegende These untermauert: Anleihen sind zurück.
Tiffany Wilding, Nordamerika-Ökonomin und Fed-Expertin und Allison Boxer, Ökonomin bei PIMCO, äußern sich zur gestrigen Sitzung der US-Notenbank. Die Fed hat nun nach zehn aufeinanderfolgen Zinserhöhungen erstmals eine Pause eingelegt. Angesichts der der starken Wirtschafts- und Arbeitsmarktdaten gehen die PIMCO-Expertinnen jedoch von einer weiteren Zinserhöhung im Juli aus.
Tiffany Wilding, PIMCO-Ökonomin für Nordamerika, und Tomoya Masanao, Leiter von PIMCO Japan und Co-Leiter des asiatisch-pazifischen Portfoliomanagements, äußern sich zur aktuellen Geldpolitik der Bank von Japan vor dem Hintergrund steigender Inflationsraten.
Kürzere Geschäftszyklen, erhöhte Volatilität und geringere politische Reaktionen rechtfertigen eine Stärkung der Resilienz in Portfolios gegenüber der reinen Renditemaximierung.
Die heutigen US-Inflationszahlen waren eine unangenehme Überraschung für den Markt. Die Problematik für die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) besteht nicht nur im Ausmaß der Überraschung, sondern auch in ihrer Quelle. Die Messgrößen für die Mietinflation, die in der Regel mit dem zugrunde liegenden Inflationstrend übereinstimmen, stiegen deutlich stärker als erwartet.
Da die EZB der Inflationsdynamik eine höhere Beachtung schenkt als dem Wirtschaftswachstum, wird sie unserer Meinung nach den Prozess der geldpolitischen Normalisierung fortsetzen – ein Prozess, der bereits im vergangenen Dezember eingeleitet wurde. Der EZB-Rat wird wahrscheinlich beschließen, die Nettokäufe von Vermögenswerten im Rahmen seines regulären Programms zum Ankauf von Vermögenswerten (APP) in diesem Monat zu beenden. Gleichzeitig wird sie den Markt auf Zinserhöhungen im Juli und im September vorzubereiten – die ersten Zinserhöhungen in der Eurozone seit elf Jahren.
Allison Boxer, US-Volkswirtin bei PIMCO, analysiert die aktuellen Zahlen zum US-Arbeitsmarkt.
Private Finanzierungsdeals bleiben auch in Zukunft ein recht attraktiver Bereich, in dem Anleger mithilfe von Illiquiditätsund Komplexitätsprämien im Vergleich zu den öffentlichen Märkten attraktive risikobereinigte Renditen erzielen können. Dabei ist zu bedenken, dass die weltweite Suche nach Rendite eine erhebliche Vermögensbildung in gewissen Segmenten der privaten Kreditmärkte begünstigt hat, was engere Bewertungen und schwächere Kreditklauseln bedeuten kann. Am auffälligsten ist dies vielleicht bei mittelständischen Unternehmen, die von Private-Equity-Gebern (PE) unterstützt werden.