SpaceX ist nicht einfach an die Börse gegangen. SpaceX hat den IPO-Markt neu vermessen. Ausgabepreis: USD 135. Erster Kurs: USD 150. Schlusskurs: USD 160.95. Ein Plus von rund 19% am ersten Handelstag. Mit einem Emissionsvolumen von USD 75 Mrd. ist SpaceX der größte Börsengang der Geschichte – größer als Aramco, Alibaba, SoftBank, Visa oder Facebook.
Doch dieser Börsengang ist mehr als ein Rekord. Er ist ein Statement. Aramco monetarisierte Öl. Alibaba monetarisierte die Plattformökonomie. Visa monetarisierte Zahlungsströme. SpaceX hingegen monetarisiert die Zukunft: Satelliteninfrastruktur, globale Konnektivität, Verteidigung, KI, Daten und strategische Souveränität.
Der Markt hat SpaceX jedoch nicht als Raumfahrtunternehmen bewertet. Er hat eine Option auf die Infrastruktur des 21. Jahrhunderts erworben.
Genau darin liegt die Faszination – und das Risiko. Bei einer IPO-Bewertung von rund USD 1.77 Bio. und einem erwarteten Umsatz von USD 18.67 Mrd. für 2025 zahlten Investoren das 94-Fache des Umsatzes. Das ist keine normale Equity-Story. Es ist Duration pur: der Barwert großer Erwartungen, nicht heutiger Gewinne.
SpaceX ist operativ einzigartig. Starlink liefert den Bewertungsanker, Raketenstarts schaffen Eintrittsbarrieren und Verteidigungsaufträge geben strategische Tiefe. Doch die Aktie preist bereits mehrere Erfolgsgeschichten gleichzeitig ein. Satellitenbreitband muss skalieren. Die Margen müssen steigen. Die Regulierung darf nicht bremsen. Der Musk-Faktor muss eine Prämie bleiben und darf nicht zu einem Governance-Abschlag werden.
Der erste Handelstag war ein Triumph. Die eigentliche Prüfung beginnt jetzt.
SpaceX ist kein Schnäppchen. Es handelt sich um ein knappes Asset mit enormer strategischer Relevanz, starkem Narrativ und sehr wenig Fehlertoleranz. Für langfristige Anleger kann die Aktie ein Baustein einer Zukunftsallokation sein. Für preisdisziplinierte Investoren ist Geduld kein Zögern, sondern Risikomanagement.
Der IPO war historisch. Die Aktie muss es erst noch werden.
Marktkommentar von Serge Nussbaumer, Head Public Solutions und Kapitalmarktexperte bei Maverix Securities
