HighlightStrategien & ProdukteSize-Faktor auf leichtes Übergewicht heraufgestuft

Wissenschaftlich nachweisbare Stil-Faktoren leisten nach Ansicht des Vermögensverwalters BlackRock einen entscheidenden Mehrwert zur Diversifizierung von Portfolios. Daher unterstützt BlackRock Investoren dabei, aktuelle Chancen und Risiken der einzelnen Stil-Faktoren noch besser einzuschätzen, um sie dementsprechend optimal im Portfolio zu berücksichtigen. Im Rahmen dessen kommentiert Hamed Mustafa, Leiter Institutional Sales Deutschland im Bereich ETF und Index Investing bei BlackRock, monatlich die aktuelle Faktor-Sicht von BlackRock. Die Einschätzung im November lautet wie folgt:
23. November 2020
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Wissenschaftlich nachweisbare Stil-Faktoren leisten nach Ansicht des Vermögensverwalters BlackRock einen entscheidenden Mehrwert zur Diversifizierung von Portfolios. Daher unterstützt BlackRock Investoren dabei, aktuelle Chancen und Risiken der einzelnen Stil-Faktoren noch besser einzuschätzen, um sie dementsprechend optimal im Portfolio zu berücksichtigen. Im Rahmen dessen kommentiert Hamed Mustafa, Leiter Institutional Sales Deutschland im Bereich ETF und Index Investing bei BlackRock, monatlich die aktuelle Faktor-Sicht von BlackRock. Die Einschätzung im November lautet wie folgt:

„Die Aussichten für den Faktor Size, also Aktien kleinerer Unternehmen, schätzen wir nun positiver ein als zuletzt.
Denn zum einen spricht das aktuelle Konjunkturumfeld mit anziehendem Wachstum dafür, zum anderen die
Entwicklung des Risikoappetits der Investoren. Das Sentiment ist schwach, die Bewertung gleichzeitig attraktiv.
Daher haben wir den Size-Faktor von einer neutralen Positionierung auf ein leichtes Übergewicht heraufgestuft.

Bei Value-Aktien, das heißt zum Beispiel Titeln mit niedrigen Kurs-Gewinn- oder Kurs-Buchwert-Verhältnissen, sind wir etwas zurückhaltender geworden. Zwar unterstützt das anziehende Wirtschaftswachstum den Value-Faktor, und die Bewertung ist attraktiv. Allerdings bleibt das Sentiment noch zurückhaltend, sodass wir derzeit neutral positioniert sind.

Leicht untergewichtet bleiben wir bei Minimum-Volatility-Aktien, also Werten mit relativ geringen Schwankungsbreiten. Denn bei anziehendem Wirtschaftswachstum laufen Minimum-Volatility-Aktien in der Regel unterdurchschnittlich. Zudem sprechen das Sentiment und die Entwicklung des Risikoappetits der Investoren eher für prozyklische Faktoren – obwohl Minimum Volatility-Werte attraktiv bewertet sind.

Unsere neutrale Positionierung bleibt auch bei Momentum-Aktien bestehen, also bei Werten im Aufwärtstrend. Auch hier ist das Sentiment stark, die Bewertungen jedoch unattraktiv. Das anziehende Wirtschaftswachstum ist zwar förderlich, der aktuelle Risikoappetit der Investoren jedoch weniger.“ (ah)

Hamed Mustafa — Foto: © BlackRock

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