Die Turbulenzen an den globalen Finanzmärkten machen nicht einmal vor US-Staatsanleihen Halt. Für Anleger macht dies die Suche nach sicheren Häfen noch schwieriger. Doch es gibt eine attraktive Alternative zu Staatsanleihen: Covered Bonds, in Deutschland auch als Pfandbriefe bekannt.
„Covered Bonds bieten auf dem heutigen Markt etwas Einzigartiges“, sagt Henrik Stille, der bei Nordea Asset Management 40 Milliarden Euro in dieser Anlageklasse verwaltet: “Sie haben eine über 200-jährige Geschichte, in der es keinen einzigen verzeichneten Zahlungsausfall gab. Diese bemerkenswerte Erfolgsbilanz haben sie durch zwei Sicherheitsebenen erreicht: erstens den Rückgriff auf die Vermögenswerte des Emittenten und zweitens den Zugang zum Deckungsstock, der in der Regel überbesichert ist. Diese Überbesicherung stellt sicher, dass der Anleihegläubiger im Falle eines Ausfalls des Emittenten gut geschützt ist.“ Covered Bonds sind eine Art festverzinsliches Wertpapier, das von Banken oder Hypothekenbanken ausgegeben und durch einen Pool von Vermögenswerten wie Hypotheken für Wohnimmobilien oder Darlehen des öffentlichen Sektors besichert wird.
Covered Bonds sind zweitgrößes Anleihensegment in Europa
Als zweitgrößter Markt für festverzinsliche Wertpapiere innerhalb Europas – mit einem Wert von über 3 Billionen Euro – bietet der europäische Markt für Covered Bonds eine hohe Liquidität und Stabilität und ist damit ein starker Kandidat für konservative Anleger, die Sicherheit und Rendite suchen.
Stille hebt die zahlreichen Vorteile von gedeckten Schuldverschreibungen hervor, insbesondere in Zeiten volatiler Märkte. „Gedeckte Schuldverschreibungen bieten eine attraktive Kombination aus geringem Risiko, Stabilität und reichlich Liquidität. Auch die aufsichtsrechtliche Behandlung ist günstig, was für Investoren ein großer Anreiz ist.“
Tatsächlich gelten Covered Bonds als vorrangige besicherte Schuldtitel, die von Bail-in-Maßnahmen ausgenommen sind und nach der europäischen Regulatorik als hochwertige Vermögenswerte eingestuft werden. Dieser aufsichtsrechtliche Vorteil macht sie besonders attraktiv für Investoren, die Stabilität suchen.
darüber hinaus bieten Covered Bonds Diversifizierungsvorteile. Laut Stille sind sie in der Regel weniger volatil als Unternehmensanleihen, weisen eine geringere kreditbezogene Volatilität auf und reagieren vorhersehbarer auf Marktveränderungen. „Gedeckte Anleihen werden in der Regel in steigenden Märkten enger und in risikoarmen Umgebungen breiter, aber sie sind in der Regel stabiler als Unternehmensanleihen“, erklärt er.
Ein Anker der Stabilität im Portfolio
Für Anleger, die auf der Suche nach Sicherheit sind, könnte der 3 Billionen Euro schwere europäische Markt für gedeckte Schuldverschreibungen die Lösung sein, nach der sie suchen, so Stille. „Covered Bonds sind in der Lage, selbst in schwierigen Zeiten konstante Renditen zu erzielen. Sie bieten eine attraktive Alternative für alle, die auf der Suche nach stabilen, stetigen Einkommensströmen sind.“
„Wir verfolgen einen dynamischen Ansatz bei Investitionen in Covered Bonds“, erklärt Stille. “Indem wir Markttrends im Auge behalten und Möglichkeiten für höhere Renditen identifizieren, können wir unseren Kunden die Art von konsistenter Performance bieten, die im heutigen Umfeld besonders wertvoll ist.“
Eine vielversprechende Zukunft
Während die globalen Finanzmärkte weiterhin mit Volatilität zu kämpfen haben, ist Henrik Stille optimistisch, was die Rolle von Covered Bonds bei der Bereitstellung von Stabilität für konservative Anleger angeht. „In einer Welt der Unsicherheit bleiben sie eine sichere und zuverlässige Anlageklasse“, schließt er. „Sie bieten Anlegern die Sicherheit hochwertiger festverzinslicher Vermögenswerte und gleichzeitig das Potenzial für konstante Renditen. In der heutigen unvorhersehbaren Situation ist das eine starke Kombination. Für Anleger, die sich vor dem Zollsturm schützen wollen, könnten gedeckte Anleihen genau die richtige Lösung sein.“
