Deutschland versus Luxemburg
Insbesondere aufgrund des Inkrafttretens des Fondsstandortgesetzes zum 02.08.2021 ergeben sich in Deutschland aufgrund der Nutzung von offenen Fondsstrukturen für diese Asset-Klasse der Erneuerbaren Energien ganz neue Optionen. Diese Fondsstrukturen für private und institutionelle Investoren waren bisher ausschließlich der Asset-Klasse Immobilien vorbehalten. Dabei kommen den Initiatoren hierzulande im Vergleich zu Luxemburg die leichteren Zulassungsauflagen zugute. Während die Wirtschaftsprüfer im kleinen Nachbarland hohe regulatorische Hürden aufbauen, was den Zulassungsprozess langsamer, teurer und komplizierter macht, ist durch entsprechende Prüfungsstandards am deutschen Finanzplatz eine starke Vereinheitlichung gegeben. Letztlich sehen wir daher erfahrene Asset Manager von Luxemburg nach Deutschland wechseln. Gleichwohl sind die regulatorischen Anforderungen, die mit steigenden Assets under Management und hier insbesondere dem Überschreiten der 500 Mio. Euro-Grenze für Fondsinitiatoren, die bisher als registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaft eine sogenannte Lizenz light genutzt haben, auch nach deutschem Recht nicht zu unterschätzen. So ist in diesem Fall eine Zulassung bei der BaFin zu beantragen, was mit strengen Bedingungen und intensiven Reporting-Pflichten verbunden ist.
Auf die Erfahrung der Service-KVG kommt es an
Unterstützung bei der Zulassung und der Verwaltung können Fonds durch die Partnerschaft mit einer erfahrenen Service-Kapitalverwaltungsgesellschaft (Service-KVG) erhalten. Während sich die Initiatoren des EE-Fonds auf die eigenen Kernkompetenzen, also das Asset Management und den Vertrieb konzentrieren, erledigt die Service-KVG sämtliche administrativen Aufgaben, die im Zusammenhang mit den kontinuierlich steigenden regulatorischen Anforderungen stehen. Sie ist unter anderem Expertin für die Bereiche Risikomanagement, Fondsbuchhaltung und übernimmt die Kommunikation sowie das regulatorische Reporting an die zuständigen Aufsichtsbehörden, wie eben die BaFin und die Bundesbank. Bei ihrer Arbeit kann die Service-KVG auf bewährte Prozesse zurückgreifen, die von erfahrenen Teams umgesetzt werden.
Die sich daraus ergebenden Skaleneffekte können dem Asset Manager einerseits eine hohe Qualität hinsichtlich der regulatorischen Erfordernisse sichern. Andererseits helfen die erprobten Abläufe auch, Kosten zu senken und den Prozess der Fondsauflegung zu beschleunigen. Diese Vorteile gilt es ebenso, bei den zumeist sehr aufwendigen Ankaufsprozessen – eventuell auch im Ausland – zu nutzen, bei denen sowohl Genauigkeit und Korrektheit als auch Flexibilität unter zeitlichem Druck gefordert sind. Dabei muss die Partnerschaft mit der Service-KVG allerdings nicht zwangsläufig schon beim Start des Fonds beginnen. Auch nach dessen Auflage als registrierte KVG kann die Zusammenarbeit noch erheblichen Mehrwert stiften. Auch in Bezug auf die Übernahme einzelner Module kann die Abstimmung mit der Service-KVG erfolgen.
Autor: Ludger Wibbeke
Geschäftsführer
HANSAINVEST
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