Kaum ein politisches Ereignis steht derzeit so im Fokus der Märkte wie die US-Wahl am 5. November. Das Kopf-an-Kopf-Rennen zwischen Kamala Harris und Donald Trump hat nicht nur enorme Bedeutung für Europa – auch Beobachter in Asien blicken mit Spannung auf die Wahlentscheidung der Amerikaner. Javier Garcia und Dr. Jianan He, Portfoliomanager für Emerging Markets Aktien bei Berenberg, analysieren mögliche Auswirkungen der Wahlentscheidung auf asiatische Schwellenländer und beleuchten, wie sich ein Wahlsieg von Trump oder Harris auf die Märkte in Asien auswirken könnte.
„Bei einem Sieg der Republikaner mit Trump könnte grundsätzlich mit größeren Veränderungen gerechnet werden als bei einem Sieg der demokratischen Kandidatin Harris“, sagten Garcia und He. Insbesondere bei Zöllen, Technologiebeschränkungen,
Klimapolitik, Einwanderungspolitik und Finanzpolitik könnte eine Trump-Regierung umfassendere Maßnahmen durchsetzen. „Dies hat relevante Auswirkungen auf die USA und ihre wichtigsten Handelspartner, darunter China, Taiwan, Südkorea, Japan und Indien. China könnte dabei am stärksten betroffen sein, während Indien weniger Risiken ausgesetzt sein dürfte“, so Garcia
und He weiter. Folgende Szenarien wären vorstellbar:
• Die Regierung unter Joe Biden und Kamala Harris hat die Zölle auf China beibehalten und selektiv ausgeweitet – aber gleichzeitig auch positive Entscheidungen für den globalen Handel getroffen. So hat die derzeitige Regierung Investitionen in den USA wiederbelebt und durch Subventionen im Rahmen des Inflation Reduction Act (IRA) den Marktzugang für Handelspartner erleichtert – etwa für Produzenten aus Japan, Südkorea oder Taiwan. Hiervon profitierten z.B. Autobatteriehersteller in Südkorea oder Stromnetzausrüster in Tai-wan.
• Im Gegensatz dazu hat die Trump/Vance-Kampagne Zölle von bis zu 60 Prozent auf Waren aus China und 10 Prozent weltweit in Aus-sicht gestellt – ein Versprechen, das eine Entkopplung der USA und China weiter vorantreiben würde. Darüber hinaus könnte eine repub-likanische Regierung versuchen, die IRA-Subventionen zu kürzen, auch wenn sie den IRA nicht vollständig aufheben dürfte. Dies dürf-te ein Risiko für die asiatischen Lieferketten darstellen: Laut Beren-berg-Experten könnten insbesondere die Lieferketten für erneuerba-re Energietechnologien und Elektrofahrzeuge in asiatischen Schwel-lenländern negativ von einer republikanischen politischen Agenda betroffen sein. Chinesische Batteriefirmen könnten durch eine weite-re Entkopplung der USA und China zusätzlichen Gegenwind zu spü-ren bekommen. Sollte ein CO2-Grenzausgleichssystem (Carbon Bor-der Adjustment Mechanism – CBAM) in den USA eingeführt wer-den, wäre China hiervon am stärksten betroffen.
• China wäre angesichts des geplanten Ausmaßes potenzieller Zoller-höhungen eindeutig am stärksten von republikanischen Zusatzzöllen betroffen. Darüber hinaus sehen die Berenberg-Experten auch Tai-wan, Südkorea und Japan aufgrund ihrer Exportorientierung und ih-rer hohen Handelsüberschüsse mit den USA als gefährdet an. Indien hingegen hat nur begrenzte Einnahmen aus Exporten in die USA und dürfte daher weniger unter etwaigen Zollerhöhungen leiden.
• Unabhängig vom Wahlergebnis gehen die Berenberg-Experten da-von aus, dass die Beziehungen zwischen den USA und China weiterhin angespannt bleiben dürften.