Chinas Aktienmarkt erlebt derzeit ein bemerkenswertes Comeback. Innovationserfolge wie der Durchbruch von DeepSeek sowie gezielte staatliche Stützungsmaßnahmen haben das Vertrauen gestärkt. So stieg der MSCI China in den ersten sieben Monaten dieses Jahres um mehr als 25 Prozent, trotz neuer Zölle und politischer Unsicherheiten. Für UBS Asset Management (UBS-AM) ist dies ein Umfeld, das internationale Investoren nicht ungenutzt lassen sollten.
Vorsichtige Stimmung, günstige Bewertungen
„Am chinesischen Aktienmarkt beobachten wir derzeit eine seltene Kombination aus vorsichtiger Stimmung, günstigen Bewertungen und aktiver Marktunterstützung durch die Politik“, sagt Bin Shi, Head of China Equities bei UBS-AM. „Historisch entstehen gerade aus solch abwartenden Phasen die nachhaltigsten Aufwärtsbewegungen.“ Die Stimmung unter internationalen Investoren bleibt bislang zurückhaltend, während die jüngste Rally vor allem von inländischen Anlegern getragen wird. „Für Investoren, die nach unterbewerteten Chancen suchen, ist dies der richtige Zeitpunkt, chinesische Aktien wieder in den Blick zu nehmen“, so Shi.
Makroökonomie zwischen Stärke und Risiko
Das gesamtwirtschaftliche Bild ist ambivalent. So wächst das Bruttoinlandsprodukt im zweiten Quartal um 5,5 Prozent, obwohl die USA neue Zölle verhängt haben. Gleichzeitig kompensiert China die rückläufigen Exporte in die USA durch steigende Exporte nach Südostasien und Europa. Während die Immobilienbranche von Unsicherheit geprägt ist, stützt die Regierung gezielt die Kapitalmärkte. Ein Beispiel hierfür sind ETF-Käufe staatlicher Finanzinstitute oder Aktienrückkäufe, die mit Mitteln der Zentralbank finanziert werden.
Liquidität und Unternehmensvorteile
„Wenn das Wirtschaftswachstum verhalten ist, treiben Kapitalflüsse die Märkte“, erklärt Shi. Die IPO-Aktivität ist robust, während die Bewertungen deutlich unter denen westlicher Märkte liegen. „Chinesische Aktien notieren derzeit auf einem Niveau, das nur etwa halb so hoch ist wie das von US-Titeln. Für langfristige Investoren bedeutet das erhebliches Aufwärtspotenzial.“
Ein besonderes Augenmerk liegt auf Unternehmen mit klaren Wettbewerbsvorteilen. „Im chinesischen Aktienmarkt sehen wir besonderes Potenzial bei führenden Tech-Unternehmen wie unter anderem im Online-Gaming, die global konkurrenzfähig sind“, sagt Shi. Auch Biopharmaunternehmen rücken in den Fokus. „Chinesische Firmen entwickeln Medikamente zu einem Bruchteil der US-Kosten und erschließen zunehmend internationale Märkte – ein entscheidender Vorteil für nachhaltiges Wachstum.“
Renaissance mit internationaler Dimension
Die Renaissance am chinesischen Aktienmarkt gewinnt zunehmend an Breite. „Internationale Kapitalflüsse setzen bislang nur zögerlich ein“, so Shi. „Das zeigt, dass wir noch weit vom Höhepunkt eines Bullenmarktes entfernt sind und dass Anleger die Chance haben, frühzeitig Teil dieser Renaissance zu werden.“
