Bank of England: Zinssenkungen wahrscheinlich, Timing unklar

„Am Donnerstag tritt die Bank of England (BOE) zu ihrer Sitzung zusammen. Angesichts der jüngsten Entwicklungen wird allgemein erwartet, dass die Zinsen unverändert bleiben. Auch mit Blick auf die kommenden Sitzungen erwarten wir eine abwartende Haltung der Währungshüter.

Die Aussichten bleiben sehr unsicher und hängen maßgeblich von der Entwicklung der Energiepreise ab. Verharren die Preise auf dem aktuellen Niveau, könnten die Inflationsauswirkungen bei rund einem Prozentpunkt liegen, sodass die Gesamtinflation zum Jahresende knapp 3 % betragen würde. Orientieren sich die Preise hingegen an den Terminkontrakten, wäre der Effekt entsprechend geringer.

Wir gehen nicht von nennenswerten sekundären Inflationseffekten durch höhere Energiepreise aus. Die Situation unterscheidet sich deutlich von 2022, als der Schock auf viele Jahre fiskalischer Lockerung folgte und auf einen angespannten Arbeitsmarkt traf.

Wir erwarten, dass die Bank of England den aktuellen Inflationsschock langfristig nicht als Anlass für eine Änderung ihrer Geldpolitik nimmt und die Zinssenkungen im Zeitverlauf fortsetzt. Das Timing dieser Schritte ist jedoch unsicherer geworden, sodass eine Verschiebung der Senkungen bis Ende dieses Jahres oder sogar ins nächste Jahr möglich ist. In jedem Fall bleibt die Schwelle für Zinserhöhungen hoch.”