Nachhaltige ETFs sind bei privaten Anlegern gefragt, deshalb erweitern und verfeinern die ETF-Anbieter ihr Angebot an passiv verwalteten ESG-ETFs unverändert auch 2023 mit hohem Tempo. Im Jahr 2022 wurden in Deutschland insgesamt 275 passiv verwaltete ETFs erstmals börsennotiert. Davon waren 180 ETFs nachhaltige ESG-ETFs, also rund 65 % aller neu aufgelegten Produkte.
Zudem wurden in den ersten vier Wochen des Jahres 2023 bereits sechs von 13 ETF-Neuauflagen als Nachhaltigkeits-ETFs an deutschen Börsen notiert. Nachhaltige ETFs bleiben voraussichtlich auch 2023 stark im Trend. Verschiedene ETF-Anbieter haben aber seit Sommer 2022 die Selbsteinschätzung ihrer eigenen nachhaltigen ETFs gemäß der EU-Offenlegungsverordnung (SFDR — Sustainable Finance Disclosure Regulation) in vielen Fällen von Artikel 9 auf Artikel 8 korrigiert. ETFs nach Artikel 8 dieser Verordnung integrieren Nachhaltigkeitskriterien in ihre Anlagepolitik. Artikel 9‑ETFs gehen noch weiter, sie streben ein Nachhaltigkeitsziel an, etwa die Reduzierung von Treibhausgasen. Insgesamt bieten 21 Anbieter ESG-ETFs mit einer Börsennotierung in Deutschland an. Auf die Top-5-Anbieter entfallen rund 72 % der nachhaltigen Indexfonds: Amundi (143 ESG-ETFs), BNP Paribas (61 ESG-ETFs), iShares (86 ESG-ETFs), UBS (59 ESG-ETFs) und Xtrackers (73 ESG-ETFs).
Verschiedene Nachhaltigkeits-Kürzel
Für nachhaltigkeitsorientierte Anleger ist bei ihren Anlageentscheidungen nicht nur das Offenlegungsniveau entscheidend, sondern vielmehr die Frage, ob jeder ETF, der sich als „nachhaltig“ bzw. „grün“ oder „ökologisch“ präsentiert, wirklich auch auf einem echten Nachhaltigkeitsindex basiert. Wir haben deshalb für unsere Geschäftskunden einen ETF-Finder entwickelt, der ausschließlich passiv verwaltete und nachhaltige ETFs berücksichtigt, die erstens einen ESG-Index nachbilden und zweitens von ihren Anbietern selbst mindestens als Artikel 8‑ETF gemäß SFDR eingestuft werden.
ESG-Index und regulatorische Transparenz
Durch die Kombination dieser beiden Auswahlkriterien (ESG- Index und Artikel 8‑ETF) entsprechen alle von XENIX ausgewählten Nachhaltigkeits-ETFs ausnahmslos den regulatorischen Anforderungen für Anleger, die eine Nachhaltigkeitspräferenz haben, wenn sie dies im Rahmen einer Anlageberatung oder Vermögensverwaltung umsetzen möchten.
Über 580 passiv verwaltete Nachhaltigkeits-ETFs
In Deutschland können nachhaltigkeitsorientierte Anleger (mit Stand 3. Februar 2023) insgesamt zwischen 583 passiv verwalteten Nachhaltigkeits-ETFs auswählen: 3 Geldmarkt-ESG- ETFs, 135 Anleihen-ESG-ETFs und 445 Aktien-ESG-ETFs. Mit anderen Worten: Rund 76 % alles Nachhaltigkeits-ETFs sind Indextracker mit Aktien.
Zusätzliche Auswahlkriterien für nachhaltige ETFs
XENIX bietet digitalen Anlageberatern und klassischen Vermögensverwaltern weitere Auswahlkriterien an, damit diese für ihre Kunden exakte Nachhaltigkeitsempfehlungen bei ETFs treffen können. Dazu zählen u. a. Selektionskriterien, die Anleger eine eindeutige Hilfestellung auf folgende Fragen geben: Handelt es sich um einen Nachhaltigkeits-ETF, der als Basis eines Anlageportfolios eine tragende Rolle ähnlich einem ausschließlich marktkapitalisierten ETF übernehmen kann? Welche Nachhaltigkeits-ETFs sind nicht marktkapitalisiert gewichtet, bevorzugen also nachhaltigere Unternehmen? Schließt ein nachhaltiger ETF explizit im Rahmen seiner passiven Verwaltung die Wertpapier- leihe aus, bei der keine Transparenz dahingehend bestehen würde, ob diese zusätzlichen Leihegeschäfte auch ausschließlich mit nachhaltigen Wertpapieren erfolgen?
ESG-Plus-ETFs: Nachhaltige ETFs mit speziellen Ansätzen
XENIX unterscheidet aktuell bereits neun Kategorien von sogenannten ESG-Plus-ETFs, die auf einem nachhaltigen ESG-Index basieren, dies aber beispielsweise mit zusätzlichen Zielen wie geringere Kohlenstoffemissionen bzw. Übereinstimmung mit dem Pariser Klimaabkommen verbinden. Anfang Februar 2023 wurden deutschen Nachhaltigkeitsinvestoren bereits 271 sogenannte ESG-Plus-ETFs offeriert. Diese speziellen ESG-Ansätze kombinieren häufig Klimaschutzziele mit strengen Nachhaltigkeitsfiltern, die z. B. nach einem Best-in-Universe-Ansatz nur das beste Viertel aller Unternehmen in ihren ETFs berücksichtigen. Mit rund 46 % bilden diese spezialisierten Nachhaltigkeitstracker aktuell schon das zweitgrößte Segment aller nachhaltigen ESG-ETFs.
Neun ESG-Plus-ETF-Kategorien
- CTB ETFs (so genannte Climate Transition Benchmarks),
- ESG Green Bond ETFs,
- ESG Leaders ETFs,
- ESG Low Carbon ETFs,
- PAB ETFs (statt des Kürzels “PAB” werden die ETFs dieser Kategorie oft auch Paris Aligned Climate [Benchmarks] bzw. Net Zero 2050-ETFs genannt),
- SRI ETFs (so genannte ETFs für Socially Responsible Investing),
- SRI Low Carbon ETFs,
- SRI PAB ETFs (ETFs, die verantwortungsbewusstes Investieren mit den 2015er Pariser Klimazielenverbinden),
- SDG-ETFs (ETFs, die gemäß den 17 Sustainable Development Goals (SDGs) der Vereinten Nationen nachhaltige Investments auswählen).
ESG-Aktien-ETFs auf breite Ursprungsindizes dominieren
Die beliebtesten Ursprungsindizes für nachhaltige Aktien-ETFs werden aktuell vom Indexanbieter MSCI dominiert. Die globalen Indizes MSCI ACWI (Industrie- und Schwellenländer) bzw. der MSCI World Index für 23 Industrieländer und der MSCI Europe Index dienen 46- bzw. 44-mal als Ausgangspunkt für davon abgeleitete Nachhaltigkeits-ETFs. Jeder fünfte in Deutschland angebotene nachhaltige Aktien-ETFs bezieht sich also auf eine Nachhaltigkeitsvariante dieser von Anlegern sehr geschätzten Marktindizes für die Industrieländer in Europa und der gesamten Welt.
Aktuell bilden 50 SRI-Low Carbon-ETFs, 55 PAB-ETFs sowie 78 SRI-ETFs die drei am häufigsten angebotenen Fokusstrategien unter den spezialisierten ESG-ETFs. So nutzt die Börse gettex in München seit Anfang Herbst 2022 dieses Research von XE-NIX, um ETF-Anlegern unter www.gettex.de/etfs die komplizierte Welt der Nachhaltigkeits-ETFs zugänglicher zu machen. Das Online-Tool der Börse gettex ermöglicht es Anlegern erstmals, beispielsweise nach ESG-ETFs zu suchen, die Artikel 8‑ETFs sind und gleichzeitig auf die Wertpapierleihe verzichten.
Privatanleger und Anlageprofis von Banken und Versicherungen können mit solchen ESG-ETF-Findern gezielter und systematischer die unterschiedlichen Kategorien von Nachhaltigkeits ETFs vergleichen. Zur Einordnung der namentlich von den ETF-Anbietern häufig ganz unterschiedlich bezeichneten ESG-Strategien werden fortlaufend die Indexregeln und auch aktualisierte Verkaufsprospekte überprüft. Insbesondere die Umstellung herkömmlicher ETFs auf Nachhaltigkeitsindizes, aber auch Index-Anpassungen oder gar Wechsel bei schon be-stehenden ESG-ETFs, sind im letzten Jahr verstärkt zu beobachten gewesen. So sind beispielsweise 2022 drei der zuvor acht angebotenen MDAX-ETFs auf die Nachhaltigkeitsvariante des deutschen Midcap-Aktienindex umgestellt worden. Noch schwieriger sind für Anleger aber Verschmelzungen von zwei ETFs bzw. auch damit möglicherweise verbundene Umstellungen des ESG-Index zu erkennen und nachzuvollziehen.
Autor: Dr. Markus Thomas,
Inhaber und Geschäftsführer,
XENIX
